资本市场指数化投资增添 “新动能”：债券指数扩容与产品创新的双轮驱动

在当前资本市场的发展进程中，指数化投资正凭借其独特优势成为市场关注焦点，尤其是债券领域的指数化投资，展现出蓬勃发展态势，为资本市场注入源源不断的 “新动能”。

2025 年 8 月 12 日，深圳证券交易所全资子公司深圳证券信息有限公司发布重磅公告，将于 8 月 15 日正式推出深证 AAA 国企信用债指数和深证 AAA 民企信用债指数。这两条指数犹如资本市场的两颗新星，精准聚焦国企和民企两类发行主体，从多个维度全面、细致地反映深市高等级信用债的整体市场表现，极大程度上满足了市场对于高等级信用债日益增长的投资需求。这一举措并非偶然，它是对今年 1 月份中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的积极响应与切实落实。该方案明确提出 “持续丰富债券 ETF 产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求”，此次两条信用债指数的发布，无疑是推动资本市场指数化投资向高质量发展的关键实践，具有重要的里程碑意义。

从市场发展态势来看，今年以来，债券指数供给在政策引导与市场需求的双重强大驱动下，进入了快速优化升级阶段，“上新” 节奏明显加快，令人瞩目。债券指数体系正不断丰富完善，从聚焦特定主体的细分指数，到覆盖多元品类的综合指数，全方位、多层次地满足了投资者在资产配置、风险对冲等方面的多样化需求。Wind 资讯数据统计显示，截至 8 月 13 日，年内发布的债券指数数量已累计达 207 条，与去年同期相比，增长幅度高达 39.86%。其中，信用债相关指数占比超过六成，在不同信用等级、行业类型及发行主体的细分领域全面布局。比如中证指数在 2 月份发布的中证中高等级民企信用债指数，便是其中的典型代表，为投资者提供了针对民企信用债投资的精准参考。与此同时，利率债指数也保持着稳定增长的良好态势，在国债、地方政府债等品类上持续深耕细化，进一步丰富了投资者低风险投资标的的选择范围，让投资者在利率债投资领域能够更加精准地匹配自身的投资目标与风险偏好。

值得一提的是，在债券指数 “上新” 步伐加快的同时，债券 ETF 产品也呈现出迅猛的快速扩容态势。数据显示，截至 8 月 13 日，市场上债券 ETF 产品数量已达 39 只，仅今年新成立的产品就有 18 只，占比高达 46.15%。这一数据直观地展现出债券 ETF 产品扩容的强大力度，并且与债券指数的 “上新” 形成了紧密的联动效应。进一步深入分析，债券 ETF 不仅在数量上显著增长，在种类上也实现了多维度拓展，不断给市场带来新的惊喜。2 月份，首批基准做市信用债 ETF 成功上市，通过引入做市商机制，极大地提升了产品的流动性，为投资者提供了更加便捷高效的交易体验；7 月份，首批科创债 ETF 闪亮登场，这一创新产品的推出，精准对接了科技创新企业的融资需求，同时也为投资者提供了 “稳健参与科技成长” 的全新投资渠道。科创债 ETF 所跟踪指数的成分券具有资质较高、信用风险相对较低、分散化程度高以及流动性较好等诸多优势，再加上 ETF 本身提供的 T+0 交易便利和较低成本，使其成为投资者高效便捷的投资配置工具，备受市场青睐。

债券指数的加速扩容以及债券 ETF 产品矩阵的持续丰富，在满足投资者多样化需求的同时，从多个维度为资本市场注入了强劲的新动能，并对实体经济发展产生了深度赋能。

对于资本市场而言，日益丰富的债券指数犹如一套精准高效的 “导航系统”，让市场运行变得更加透明、有序且高效。细分指数通过精准划分，使得不同信用等级、行业属性、发行主体的债券价格信号更加清晰明确。投资者能够借助这些清晰的价格信号，快速识别市场中的价值洼地与风险区域，从而更加科学合理地做出投资决策，推动资金在债券市场内部实现更高效、更合理的流动。同时，指数作为投资标的的 “基准锚” 作用也在持续强化，为各类资管产品提供了科学、客观的业绩衡量标准，促使投资行为更加规范、专业，进一步提升了资本市场的定价效率与运行稳定性。以首批上市的基准做市信用债 ETF 为例，大成基金管理有限公司相关负责人指出，做市信用债 ETF 能够高度契合投资者对于债券 ETF 的投资需求，与投资者理财需求多元化、细分化的市场趋势同频共振。同时，相关产品有望充分发挥 ETF 在交易方面的独特优势，成为场内重要的流动性工具，显著提高交易效率，为市场注入更多活力。

从服务实体经济的视角来看，债券指数产品的扩容为企业融资搭建了更为畅通、高效的 “桥梁”。数据显示，截至 8 月 13 日，债券 ETF 规模已成功突破 5000 亿元大关，达到 5288.20 亿元。回顾其增速，2024 年 5 月份，这类产品规模刚刚突破 1000 亿元；短短几个月后的 2025 年 2 月份便迅速达到 2000 亿元；4 个月后的 2025 年 6 月初又顺利突破 3000 亿元；1 个多月后的 2025 年 7 月份突破 4000 亿元，而此次从 4000 亿元到 5000 亿元，仅用了不到一个月的时间，整体呈现出加速增长的良好态势。南开大学金融学教授田利辉表示：“从市场整体层面来看，债券 ETF 的发展显著提升了债券市场的活跃度和流动性，吸引更多资金流入债券市场，为实体经济发展提供了更多元化的融资渠道。” 在当前权益类资产波动较大的市场背景下，债券 ETF 产品凭借其稳健的特性，受到银行理财等机构的高度青睐，使得资金能够更有效地流向实体经济领域，为实体经济的发展提供了坚实的资金支持。

展望未来，随着资本市场改革的持续深化以及政策的不断完善，债券指数化投资有望继续保持良好的发展态势。指数体系将进一步向更细分领域拓展延伸，可能会出现聚焦绿色债券、碳中和债券等主题的特色指数，以满足市场日益增长的 ESG 投资需求；产品创新也将朝着 “主动 + 被动” 结合的方向深入发展，例如推出增强型债券 ETF，在跟踪指数的基础上，通过主动管理进一步提升投资收益，为投资者创造更多价值；同时，跨市场联通机制也将不断完善，推动银行间与交易所市场的债券指数产品互联互通，打破市场壁垒，提升整体市场运行效率。

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