科创债市场再迎新突破：券商多维赋能科技创新融资生态

近期，中信证券等三家领先券商获央行批准，即将在银行间市场发行科创债，合计获批额度近400 亿元。事实上，此前已有多家券商在交易所市场率先布局，随着配套机制持续完善，科创债在金融支持科技创新进程中扮演的角色愈发关键。券商 “抢滩” 科创债市场，正是落实金融 “五篇大文章” 的具体实践。在笔者看来，从交易所与银行间市场的 “两市协同”，到资金供给向全生命周期服务的 “链条延伸”，券商正以科创债为支点，依托多元化业务能力，在构建科创企业融资生态中发挥核心作用。

精准引导资本流向，破解科创领域融资痛点

当前，券商以科技创新债券为纽带，推动更多社会资本涌入科创领域，助力培育优质科创企业。自5 月 7 日央行与证监会联合发布支持科创债发行的政策公告以来，券商积极响应，加速推进发行工作。从资金用途看，多家券商明确承诺，募集资金中至少 70% 将通过股权、债券、基金投资等方式，专项投向科技创新领域；从市场反馈看，券商科创债获投资者热捧，充分体现资本市场对科创领域发展潜力的认可。

此外，券商发挥中介机构专业优势，通过筛选高成长性科技项目，实现资金向创新领域的精准导流，有效缓解科技企业融资难题。政策同时支持券商资管创设专项资管产品，投资科创债或挂钩科创指数的金融产品，既为科创企业提供稳定的资金来源，又提升市场流动性，为投资者拓宽投资渠道。

构建“科技 — 产业 — 金融” 闭环，激活生态协同效能

推动“科技 — 产业 — 金融” 良性循环，是券商参与科创融资生态建设的核心使命。除直接投资科创领域外，券商依托全链条服务优势，从承销、做市等多环节切入，搭建科创企业与资本市场的对接桥梁。实践中，不少券商采用 “发行 + 做市” 创新模式，吸引更多投资者认购科创债，既降低企业融资成本，又完善一二级联动、投融资协同的市场生态，为科创企业提供精准金融支持。

在此循环中，科技创新成果加速转化为现实生产力，产业发展获金融资本强力支撑，而券商在服务实体经济过程中也实现自身业务的可持续增长，形成三方共赢的生态闭环。

打造全周期融资体系，夯实多层次资本市场根基

科创债与科创板IPO、私募股权融资等形成互补，覆盖企业全生命周期融资需求。券商业务链条精准匹配企业不同发展阶段需求，推动构建 “种子期 — 成长期 — 成熟期” 的立体化融资支持体系：

早期孵阶段：券商通过私募股权基金践行“投早、投小、投科技” 理念，以耐心资本为企业提供启动资金；

成长至成熟阶段：通过股债联动模式，为“硬科技” 企业提供上市辅导、债券融资服务，或借助并购重组业务助力企业整合产业链。

整体来看，券商作为资本市场核心中介，正通过多元化路径构建覆盖全生命周期、融合“股债基” 工具、深耕区域特色的综合服务生态，持续完善科创融资体系。

“问渠那得清如许，为有源头活水来。” 科创债不仅为科创企业提供多元化融资渠道，更通过优化融资生态助力新质生产力发展。券商在深度参与科创融资生态构建的过程中，正不断深化科技金融实践，让支持科创的资金 “活水” 持续滋养实体经济沃土。

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