2025陆家嘴论坛：吴清阐述资本市场支持科技创新多举措

6月18日上午，2025陆家嘴论坛拉开帷幕，为期两天的论坛聚焦“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”这一主题。中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新出席并发表主题演讲。其中，吴清就资本市场如何支持科技创新发表了一系列重要观点与举措。

深化科创板改革，“1+6”政策措施助力

吴清指出，为提升制度的包容性与适应性，将以深化科创板、创业板改革为突破口，充分发挥科创板的“试验田”功能，推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，推动投融资综合改革与投资者权益保护协同共进，构建更利于全面创新的资本市场生态。

“1”代表在科创板设立科创成长层，并重新启用未盈利企业适用科创板第五套标准上市。此举旨在更精准地服务那些技术取得重大突破、研发投入持续且商业前景广阔的优质科创企业，同时做好信息披露强化和投资者适当性管理工作。

“6”则涵盖六项改革措施。一是针对适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；二是面向优质科技企业开展IPO预先审阅机制试点；三是扩大第五套标准的适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市；四是允许在审未盈利科技企业面向老股东进行增资扩股等活动；五是完善科创板公司的再融资制度和战略投资者认定标准；六是增加科创板投资产品和风险管理工具。此外，证监会还将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

多途径引导资金参与科技企业投资

吴清强调，要支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，以此引导更多中长期资金投向科技企业，为科技企业发展提供稳定的资金支持。

明确上市与融资定位，强化全链条监管

吴清提出，上市只是企业发展历程中的一个起点，并非终点；融资是实现企业发展的工具，而非最终目的。证监会将秉持目标导向和问题导向，持续完善上市公司全链条的监管制度安排，确保上市公司规范运作，保障投资者权益。

强化股债联动，支持科技企业融资

为进一步强化股债联动服务科技创新的优势，吴清表示将大力发展科创债，优化发行和交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。当日，证监会将批复全国首批2只数据中心REITs注册，后续还将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，盘活科技创新领域的存量资产。

畅通退出渠道，推动基金份额转让业务发展

吴清表示，将推动基金份额转让业务试点转为常规业务，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，为私募股权投资基金等提供更畅通的多元化退出渠道，促进私募股权投资行业的健康发展。

把握科技革命机遇，完善并购重组等机制

吴清指出，当前新一轮科技革命和产业变革加速推进，全球科技创新进入密集活跃期，科技创新正从点状突破向系统集成推进，从技术突破向市场应用转化，诸多领域迎来新的发展机遇。为此，证监会将抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法的落地实施，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，助力上市公司提升核心竞争力和经营业绩，更好地回报投资者。

培育壮大耐心资本、长期资本

吴清强调，要加大力度培育壮大耐心资本、长期资本，聚焦私募基金“募投管退”各环节的卡点堵点，精准施策，畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源渠道，为科技创新提供长期稳定的资金支持。

资本市场助力科技、资本、产业良性循环

吴清表示，创新发展需要科学家、企业家和投资家的紧密合作。我国资本市场发生了深刻的结构性变化，有力地促进了科技、资本、产业的良性循环。近年来，中国证监会认真落实创新驱动发展战略，深化发行、并购重组等适配性改革，优化制度和产品供应，为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑。无论是规模庞大的科技巨头，还是充满潜力的小型科创新秀，都离不开资本市场的支持。

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